本期投资提示：
一周板块回顾：上周食品饮料板块上涨4.23%，上证综指上涨1.24%，跑赢大盘2.98pct，在申万28 个子行业中排名第3。涨幅居前的是白酒(6.18%)、软饮料(5.23%)、啤酒(3.45%)，跌幅居前的是肉制品(-0.36%)。个股方面，涨幅前三位为古井贡酒(11.97%)、加加食品(11.82%)、黑芝麻(11.57%);跌幅前三位为水井坊(-4.5%)、晨光生物(-1.39%)和双汇发展(-1.37%)。
投资建议：我们双节前及10 月1 周报明确提出，Q4 加大食品饮料板块配置，白酒不乏催化剂，而食品龙头不断验证环比改善趋势强化。当前时点维持观点不变，建议四季度加大对食品饮料板块的整体配置，重点仍是白酒和大众品的优质龙头，估值切换打开向上空间。
白酒四季度存在以下催化剂，1、三季报业绩整体靓丽;2、挺价信息不断;3、预计茅台提前执行18 年计划，并引发对明年初出厂价的提价预期;4、秋季糖酒会招商情况反馈;5、名酒经销商大会明年展望。大众品需求不断改善，各细分龙头优势凸显，建议关注估值有一定优势的子行业龙头，如伊利股份、双汇发展、中炬高新、安琪酵母等。
白酒旺季销售反馈：双节名酒整体旺销，验证行业景气度向上趋势，消费升级逻辑验证。
茅台，批价节后稳定在1350-1400 元，预计三季度发货9000 吨左右，系列酒提前完成全年任务。五粮液，价格站上800 元，预计Q3 仍能实现20%左右收入增长。泸州老窖，上周国窖1573 和特曲零售价均有上调，预计全年销售任务完成较好，节后夯实价格体系。
山西汾酒，青花20 和30 批价稳步上移，预计年底全国将逐步实现顺价。洋河，预计Q3收入增长环比提速，海天梦在节后零售价均有上调。酒鬼酒Q3 业绩预告虽低于前瞻，但我们认为次高端目前更看重收入增速，加速增长趋势将持续到18 年。不同企业复苏有先后也有分化，我们仍相对看好山西汾酒和水井坊。
大众品环比改善逻辑已不断验证并得到市场认可。食品继续首推伊利股份，节后我们发布深度报告上调17-19 年EPS 至1.03、1.29、1.59 元，一年目标价38 元。行业需求整体复苏，龙头更为受益，预计Q3 收入增长15-20%，利润增长30%左右，长期看伊利成长性和盈利能力还有提升空间，外延并购更值期待!双汇发展本周调整，我们仍坚持认为Q3 环比改善的趋势将确立，盈利端受益猪价同比下降，收入端肉制品销量变化不大，预计Q3 利润增长15%左右。
成本变动回顾：主产区生鲜乳平均价为3.48 元/公斤，同比上升0.9%，环比上升0.6%。
8 月份奶粉进口平均价为3089.56 美元/吨，同比上升30.07%，环比上升5.55%。上周仔猪价格33.73 元/公斤，同比下降20.32%，环比下降1.11%;生猪价格14.71 元/公斤，同比下降14.28%，环比下降1.01%;猪肉价格24.92 元/公斤，同比下降12.87%，环比下降0.04%。
板块估值水平：目前食品饮料板块2017 年动态PE30.99x，溢价率85%，环比上升5.6%;白酒动态PE30.89x，溢价率84%，环比上升8%。
核心推荐：泸州老窖、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、水井坊、洋河股份、古井贡酒;伊利股份、双汇发展、中炬高新、安琪酵母
