【投资要点】
上周食品饮料板块下跌3.53%,上证指数上涨0.80%,沪深300指数下跌0.30%,创业板指上涨0.96%。食品饮料子行业中,食品跌幅相较饮料跌幅略小。2017年初至今涨幅排行中,食品饮料排第2位,涨幅20.96%。
日前,在华销售哈根达斯、湾仔码头、优诺酸奶等产品的美国食品商通用磨坊GeneralMills(NYSE:GIS)公布财报,截至5月28日为止的第四财季,该公司的净利润为4.089亿美元,高于去年同期的3.796亿美元;销售额则从39.28亿美元下降至38.06亿美元。在2017财年,通用磨坊启用了新的组织架构,减少了产品折扣力度和严控费用,又采用了节约成本手段以改善销量。但是,通用磨坊对一些关键品类的投资后撤得太远,而整体的执行甚至称不上达到正常标准,所以公司的销售和利润受到了影响。
虽然茅台公司表示在4月下旬开始加大市场供应量解决供需失衡问题,但目前从结果看供应增加依然小于市场需求的增加,从而造成茅台淡季依然一货难求的局面,渠道低库存及去年以来经销商显著改善的现金流都导致市场持续看好茅台后续价格。虽然茅台公司建议市场零售价不超过1300元,但由于实际批价已在这一价格附近,部分市场真实的流通价格已超过1400元,茅台公司对市场的指引价格与市场真实价格产生较大背离,从历史看茅台公司虽曾频频限价,但最终价格依然是市场供需决定。随着下半年旺季到来而市场供需矛盾将更为严峻,茅台批价回归市场真实价格概率较大。同时随着五粮液公司近期加强市场预期管理,以及部分终端由于茅台缺货严重带来的需求改善,五粮液批价近期走高至809元以上。今年五粮液在库存、批价和渠道利润结构上较去年都实现极大改善。
【配置建议】
建议关注白酒龙头相关标的。
【风险提示】
食品安全问题;
经济增速大幅下滑。
