据经济观察报报道，上述官员认为，“首先是话语权的问题。”在他看来，山西五大煤炭集团净资产都有好几百亿，目前还没有与之相称体量的民营企业，比如有10亿的民营资本进来了，母公司资产100个亿，那他只占十分之一。“可能连表决权都没有，没有表决权你愿意吗?”他认为，民企民资在参与国企混合所有制中获取话语权，股份至少要达到三分之一，这让很多民企民资“望而却步”。
其次，国有企业和民营企业在文化取向或价值观上的冲突是融合的难题。上述官员表示，国企要承担很多社会责任，比如职工子女毕业后回来就业、复转军人就业等问题，国企认为这是天经地义的，因为国家就是企业的大股东。但作为通过混合所有制进入国企的民企民资来说，未必会认可这些责任，会感觉到侵犯到自己的权益了，可能要投反对票，投反对票的话又不起作用。
这也意味着山西国企的混合所有制改革的突破点或许就转移到汾酒集团身上。
国企改革有望大幅提升汾酒净利率水平
事实上，在汾酒集团内部，混合所有制在“子公司”和“孙公司”层面上已经有所尝试。
2014年12月30日，汾酒官网发布消息称，汾酒集团建立现代企业制度的途径主要有两条：一是逐步尝试推进国有企业混合所有制改革，第二条途径则是实行集团管控模式。
自2014年开始，汾酒的混改步伐就一直没有停歇。2014年6月，成立了山西汾酒定制创意公司，其中汾酒销售公司持有51%的股权，经销商新晋商持有49%的股权;9月，在上海设立汾酒销售公司试点混合所有制改革，将国有股份比例降到40%，并引进了经销商、财务投资者、经营团队持股。此外，汾酒华北、华南、华东、华中、山西五大营销区域中，已经有三大区域涉及到混改层面。
2014年11月16日，香港新恒基集团董事局主席高敬德一行到汾酒集团考察，汾酒集团董事长李秋喜陪同，双方探讨汾酒的混合所有制改革及合作问题。
最近一次是在2015年4月，汾酒销售公司与厦门禹道实业有限公司成立合资公司，这家合资公司将由双方以现金的形式出资，属于销售公司层面的混改。
对于目前的混改路，最大的关键因素之一在于国资委的态度。目前，山西省国资委100%控股汾酒集团，汾酒集团持有上市公司股本的70%，业内认为，因此国企改革方面省政府的态度十分关键。
近三年以来，汾酒与其他酒企一样，进入了深度调整期，而自2016年以来，汾酒明显强化了营销力量——3月1日，有着多年销售经验的常建伟正式出任山西杏花村汾酒厂股份有限公司总经理，常建伟很快对汾酒在产品、渠道、团队、机制、传播等方面进行了全面升级调整;10月27日，山西汾酒公布了2016年三季报，公司前三季度实现营收34.01亿元，同比增长10.57%;净利润4.51亿元，同比增长23.52%。
而据国泰君安最新渠道调研，汾酒中高端、全国化扩张有望支撑未来三年收入加速增长。2016年汾酒省外周边市场青花20增长良好，但因省内青花15与25尚处推广初期，高基数下预计青花整体个位数增长，综合看全年整体收入约增5%-10%，其中河南已超越北京成为最大省外市场，预计河南市场2016年收入超3亿元、增长20%以上，主因玻汾导入基础良好、厂商协销及全控价模式推进顺利;此外，内蒙、天津、山东、河北等地亦拓张良好。
此外，有业内人士称，国企改革有望大幅提升汾酒净利率水平。汾酒当前销售费用率为 22%、税率为29%，而民营体制的口子窖销售费用率为14%，高管与国资共管的洋河销售费用率为 12%，汾酒净利率有较大上升空间，有望从当前 10-15%的水平提升至 20%-25%。
